연방준비제도 의장 케빈 워시가 취임 후 예상보다 강경한 기조를 보이면서 주식시장이 새로운 인식의 문제를 극복해야 하는 상황에 직면했다.
씨티그룹 미국주식 전략가 스콧 크로네르트는 신규 보고서에서 "기초 펀더멘털이 견고하게 유지될 것으로 예상되지만, 금리 인상 가능성이 심리적 역풍을 초래할 수 있다"고 지적했다.
금요일 잭슨홀 경제정책심포지엄에서 연준 의장으로서 첫 기조연설을 한 워시는 금리 정책에 강경한 입장을 취하며 중앙은행의 인플레이션 퇴치 투쟁이 아직 끝나지 않았다고 경고했다.
워시 의장은 "인플레이션이 2% 목표를 상회하고 있는 만큼 현재 연준의 최우선 과제는 물가 안정"이라고 말했다.
워시는 최근 인플레이션 지표를 "우려스럽다"고 평가하며 "기저 인플레이션이 목표를 향해 명확하고 충분한 속도로 움직이고 있다는 확신이 필요하다. 그렇지 않으면 더 많은 작업이 필요하다"고 덧붙였다.
워시의 발언 이후 미국 주요 지수들은 소폭 하락으로 마감했다.
투자자들은 워시 의장이 금리 인하 가능성을 암시하거나 인플레이션에 대해 온건한 입장을 보일 것으로 기대했지만 기대와는 달랐다.
대신 2% 인플레이션 목표 유지에 대한 단호한 입장과 금융 여건이 아직 충분히 제한적이지 않을 수 있다는 발언이 국채 수익률을 올렸다.
거래자들은 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리 인상 확률을 61% 수준으로 평가절하했다.
크로네르트는 "전반적으로 워시 의장이 연준 과정에 가져오는 균형은 합리적으로 보이며 연준의 태스크포스에서 더 많은 성과를 기대한다"고 말했다. "다만 우리의 지속적인 '광범위 확대' 전망은 유가 하락, 그에 따른 인플레이션 압력 완화, 궁극적으로는 연준이 노동시장의 혼조 신호에 더 약세적으로 대응할 여지가 필요하다는 점을 인정해야 한다."
기업 실적 전망이 견고하게 유지되더라도 주식이 계속 상승하려면 심리적 역풍을 극복하는 것이 중요하다. 이러한 역풍은 투자자들이 금리 인상으로 인한 미래 수익 감소를 우려하면서 기업의 밸류에이션 배수를 낮출 수 있다.
밀러 태박의 최고 전략가 매트 말리는 "지난 몇 주간 연방준비제도, 재무부, 금융시장에서 벌어진 일들은 매우 중요하며 우리가 오랫동안 제기해온 우려를 많은 면에서 강화했다"고 지적했다.
말리는 "주식시장과 채권시장은 너무 오랫동안 인위적인 부양책과 정책 지원에 의존해 왔다. 15년 이상의 매우 완화적인 통화정책, 양적완화 및 기타 개입 조치 이후 금융 시스템은 이제 더 이상 스스로만으로는 완전히 독립적으로 작동할 수 없는 지점에 도달한 것으로 보인다"고 덧붙였다.