30년 만기 국채 금리 1998년 이후 최고치…글로벌 요인에 따른 매도세로 앤디 번햄 정부가 맞닥뜨린 험난한 환경 부각
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경제학자들은 현재의 글로벌 채권 매도세가 가을까지 이어질 경우, 노동당의 재정준칙에 따른 재정 여력이 앤디 번햄 재무장관의 첫 예산안 발표 때 거의 절반으로 줄어들 수 있다고 분석했다.
투자자들이 인플레이션 상승을 예상하며 국채를 대거 매도한 가운데 영국의 장기 차입비용이 화요일 1998년 초 이후 최고 수준으로 치솟았다.
영국 국채인 길트 30년물 금리, 즉 사실상 이자율은 한때 5.89%까지 올랐다. 영국 런던 금융시장이 휴장일이었던 월요일 일본과 미국을 휩쓴 매도세를 뒤늦게 반영한 결과다.
10년물 길트 금리는 약 5.25%로, 2008년 글로벌 금융위기 이후 최고치를 기록했다.
금리가 상승하면 정부 부채를 조달하는 비용도 점진적으로 늘어난다. 이런 흐름이 지속되면 10월 28일 예정된 앤디 번햄의 예산안에 대한 예산책임청(OBR) 전망에도 반영될 수 있다.
Deutsche Bank의 영국 수석 이코노미스트 Sanjay Raja는 화요일 금리를 기준으로 할 경우, 현행 재정준칙에 따른 앤디 번햄의 재정 여력이 Rachel Reeves의 봄철 전망 당시 260억파운드에서 추가 지출 계획을 반영하기 전 138억파운드로 줄어들 것이라고 말했다.
악화된 여건의 대부분은 정부의 이자비용 증가에서 비롯됐다. OBR은 3월 전망에서 올해 길트 금리를 5.1%로 예상했다. 화요일 오후 30년물 금리는 5.85%, 10년물은 5.21%로 다소 하락했지만 여전히 전망치를 크게 웃돈다.
Raja는 정부의 재정 균형 의지를 둘러싼 시장의 우려를 달래기 위해 앤디 번햄이 최소 100억파운드의 재정 여력을 유지하려 할 가능성이 높다고 내다봤다. 그는 “내게 100억파운드는 마지노선이다. 이상적인 상황이라면 150억파운드를 유지하고 싶을 것”이라고 말했다.
글로벌 요인 외에도 올해 상반기 영국 경제가 예상보다 높은 성장세를 보인 점이 금리 상승에 영향을 줬다고 Raja는 설명했다. 그는 “긍정적인 이유도 있다”고 말했다.
현행 재정준칙은 정부가 일상적인 지출을 세입으로 충당하고 장기 프로젝트에 대해서만 차입하겠다는 약속이다.
화요일 시장 움직임은 소비자들의 생활비 부담을 덜어주겠다고 약속하며 웨스트민스터로 돌아오는 앤디 번햄 정부가 험난한 글로벌 환경에 직면해 있음을 보여준다.
OBR은 전망을 작성할 때 2주간의 기준 기간에 형성된 향후 길트 금리 시장 기대치를 반영한다. 기준 기간은 사전에 발표하지 않지만, 과거 일정에 비춰보면 현재의 격변기가 예산 전망에 포함될 수 있다고 Raja는 말했다.
채권 매도세는 주로 국제적 요인에서 비롯됐다. 일본 10년물 국채 금리는 인플레이션을 억제하기 위해 일본은행이 금리를 인상할 수밖에 없을 것이라는 전망 속에 1990년대 이후 최고치로 올랐다.
투자자들은 주말 미국과 이란 간 무력 충돌이 다시 벌어진 뒤 유가가 1.7% 상승한 배럴당 92달러를 기록한 점에도 일부 반응한 것으로 보인다. 에너지 비용 상승은 인플레이션을 끌어올려 중앙은행의 대응을 압박할 수 있다.
채권 투자자들은 향후 물가 상승뿐 아니라 미국의 재정적자 급증도 우려하는 것으로 보인다. 도널드 트럼프 행정부는 세금을 인하한 데다 대규모 무역관세로 거둬들인 세수 상당 부분을 환급해야 하는 상황이다.
컨설팅업체 Capital Economics의 수석 이코노미스트 Neil Shearing은 “채권시장에는 완벽한 폭풍이 몰아쳤다. 재정 우려로 수익률 곡선의 장기 구간 금리가 상승한 데 이어, 이제는 에너지 가격 상승 압력까지 겹치면서 단기 금리 전망도 높아지고 있다”며 “재무부 입장에서는 어느 것 하나 좋은 소식이 아니다”라고 말했다.
G20 주요국의 재무장관과 중앙은행 총재들은 화요일 노스캐롤라이나에서 글로벌 경제 상황을 논의한 회의를 마쳤다.
미국과 일본은 엔화를 지지하기 위해 8월 글로벌 외환시장에 공동 개입하는 이례적인 조치를 취했지만, 이후 엔화는 다시 하락세로 돌아섰다.
금리 상승 전망은 금요일 Federal Reserve 의장 Kevin Warsh의 연설로도 커졌다. 그는 인플레이션이 목표 수준으로 돌아오지 않을 경우 미국 중앙은행이 여전히 “해야 할 일이 남아 있다”고 말했다.
Warsh의 발언 전 시장은 9월 미국 금리 인상 가능성을 약 3분의 1로 봤지만, 이후 그 전망은 70%까지 높아졌다.
Office for Budget Responsibility
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