네덜란드 중앙은행은 3월부터 8월까지 6개월에 걸쳐 뉴욕과 오타와에 보관하던 금 86톤을 런던으로 조용히 옮겼다. 중앙은행은 이번 조치로 “심각한 위기에 더 잘 대비할 수 있게 됐다”고 밝혔다. De Nederlandsche Bank(DNB)는 전날 이 같은 조치를 확인하며 “지정학적 불안이 커지고 있기 때문”에 결정을 내렸고, 네덜란드 금의 “거래 가능성”을 높이고자 했다고 설명했다. DNB는 “Bank of England에 보관된 런던의 금은 세계에서 거래가 가장 쉬운 금으로 여겨진다”며 “이는 DNB가 위기 상황에서 금을 동원하는 가장 빠른 방법”이라고 썼다. 이어 “뉴욕과 오타와에 있는 금 보유분은 직접 동원하기가 상대적으로 어렵다”고 덧붙였다.
DNB가 북미 밖으로 금 보유고 전부를 재배치한 것은 아니다. 보유 금 612톤 가운데 18.5%는 여전히 뉴욕과 오타와에 있다.
다만 미국 재무부의 일련의 조치가 의도했든 아니든 미 국채시장에 커지는 위험 프리미엄에 대한 관심을 불러일으킨 현 상황에서, 경제학자들은 이번 움직임을 그냥 넘기지 않았다.
UBS의 Paul Donovan은 이날 오전 “Scott Bessent 미국 재무장관이 과거 엔화 방어에 개입한 것으로 알려진 이유 중 하나는 일본 투자자들이 미 국채시장에서 서둘러 빠져나가는 것을 막으려는 의도였을 것”이라며 “이런 일이 진행되는 동안 네덜란드 중앙은행은 주머니에 넣을 수 있는 만큼 금을 챙겨 뉴욕 연방준비은행을 서둘러 빠져나간 셈”이라고 말했다.
Donovan은 금의 유동성을 높이려는 이번 조치가 “정상적인 행동은 아니다”라고 지적하며 다음과 같이 덧붙였다. “직접적인 시장 영향은 없다. 금은 여전히 금으로 보관되고 있으며, 런던에 보관된 금도 달러로 거래되기 때문에 외환시장에 직접적인 변화는 없다.”
“하지만 중앙은행의 금 보유가 어디서나 찾아볼 수 있는 가장 보수적이고 위험 회피적인 의사결정의 결과라는 점을 감안하더라도, 미국에 대한 신뢰와 국제적 평판을 둘러싼 신호는 상당히 극적이다.”
3월에는 프랑스 중앙은행인 Banque de France도 뉴욕에 보관된 금 129톤, 전체 보유량의 5%를 매각하고 대신 유럽에서 금을 매입했다고 발표했다. DNB도 비슷한 경로를 따랐다. 미국에 보관된 금의 대부분을 매각한 뒤 물리적으로 옮기기보다는 자국과 가까운 곳에서 다시 매입했다.
프랑스 중앙은행은 2025년 결정이 지정학적 위험과 유동성 때문이라는 암시를 내놓지 않았다. 대신 금 보유분의 순도를 99.99% 이상으로 높이고 싶었으며, 미국에 보관된 금의 순도가 그 기준에 미치지 못했다고 설명했다. 그럼에도 미국의 위험도에 대한 우려가 커지고 있다는 인상을 주는 것은 미국의 차입 여건에 도움이 되지 않는다.
미 재무장관은 지난달 일본 엔화에 개입한 목적이 아시아의 금융 안정과 무역을 돕기 위해서였다고 밝혔다. 하지만 그 조치는 미국의 주요 대출국 중 하나인 일본 경제를 안정시키는 효과도 냈다. 이후 Bessent는 일련의 미 국채 바이백을 발표했고, 이는 높아졌던 국채 수익률을 낮추며 경제 전반의 금융 여건을 완화했다.
몇 주 전 미국 국가부채가 40조달러를 넘어선 가운데, 미국의 재정 경로에 대한 의문은 계속 커지고 있다. 현재로서는 논쟁이 이어져 온 채권시장 ‘심판의 날’ 조짐은 나타나지 않고 있다. 그러나 국제 은행들이 가장 안전한 자산을 미국 밖으로 옮기면서 미국이 오랫동안 누려온 안전자산 피난처 지위에 대한 의문이 제기되고 있다.
Eleanor Pringle은 Fortune에서 뉴스와 경제, 개인금융을 담당하는 수상 경력의 선임 기자다. Eleanor는 과거 영국 지역 언론에서 비즈니스 특파원과 뉴스 편집자로 일했다. University of East Anglia에서 학위를 받은 뒤 Press Association에서 저널리즘 교육을 이수했다.
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