투자자들은 글로벌 국채 매도세가 계속될 것으로 예상해야 한다고 저명한 경제학자 모하메드 엘에리안이 금요일 CNBC에 밝혔다.
그는 이탈리아 체르노비오에서 열린 암브로세티 포럼에서 CNBC의 캐롤린 로스와 인터뷰하며 “미국에서 즉각적인 재정 건전화를 추진하려는 움직임은 보이지 않는다”며 “따라서 금리에 상승 압력이 계속 가해질 것으로 본다”고 말했다.
이번 주 글로벌 국채 시장은 급격한 매도세에 휩싸였다. 인플레이션과 금리 인상에 대한 우려가 커지면서 주요국이 발행한 채권의 수익률이 수십 년 만에 가장 높은 수준으로 올랐다.
채권 수익률과 가격은 반대로 움직인다.
금요일 오전에는 매도세가 다소 진정되면서 대부분의 선진국 국채 수익률이 큰 변동을 보이지 않았다. 미국 국채 수익률은 장 초반 전 구간에서 소폭 하락했다.
펜실베이니아대학교 와튼스쿨의 르네 M. 컨 프랙티스 교수이자 Allianz의 수석 경제고문인 엘에리안은 시장이 작동하는 방식에 문제가 있다고 보지는 않는다고 CNBC에 말했다. 다만 미국 국채의 “신뢰할 수 있는 매수자와 보유자”가 압박을 받고 있다고 덧붙였다.
그는 “중국은 지정학적 이유로 더 이상 예전만큼 매수하려 하지 않는다”며 “일본과 걸프 국가들은 국내 문제를 안고 있다”고 말했다.
엘에리안은 노르웨이 국부펀드가 미국 국채에 대한 자산 배분을 재검토하고 있다는 점도 언급했다.
그는 “규모 자체는 크지 않지만 전통적인 보유자와 매수자에 대한 신뢰도가 낮아지고 있다는 신호는 매우 중요하다”며 “각국 정부와 하이퍼스케일러, 기업들이 발행하는 채권 규모를 보면 신뢰할 수 있는 매수자로 기대할 수 있는 수요를 훨씬 웃돈다”고 말했다.
이어 “금리에 압력이 가해진 이유가 바로 여기에 있다”며 “이는 인플레이션이나 Fed의 신뢰도, 또는 그동안 거론된 다른 요인보다 근본적인 수급 불균형과 훨씬 더 관련이 있다”고 말했다.
엘에리안은 CNBC에 G7 국가 가운데 영국, 일본, 프랑스가 국가 부채 문제에 특히 취약하다고 밝혔다.
그는 “수치나 다른 모든 측면에서 그렇고, 특히 영국은 내가 ‘고베타 국가’라고 부르는 곳”이라며 “미국에서 금리가 조금만 움직여도 영국에서는 훨씬 크게 움직인다”고 말했다.
엘에리안은 유럽 국채 수익률의 변화도 지적하며 프랑스가 채권시장의 초점으로 떠올랐다고 말했다.
그는 “과거에는 이탈리아를 걱정했지만, 이제 이탈리아의 거래 수익률은 프랑스보다 낮다”며 “현재 초점은 유로존 주변부가 아니라 유로존 중심부에 있는 두 국가 중 하나에 맞춰져 있다”고 말했다. 이어 “이전과 비교해 상황이 어떻게 변했는지 지켜보는 것은 흥미롭다”고 덧붙였다